Die Wall Street kämpft darum, Moskau zu verlassen. Milliarden stehen auf dem Spiel

Seit Jahrzehnten bemühen sich globale Finanzunternehmen, russischen Firmen, Milliardären und der Regierung zu dienen. Als die russischen Zisternen in die Ukraine angefangen haben, einzugehen, hat sich alles geändert.
Die Citigroup, die in Russland Tausende von Mitarbeitern und Milliarden-Dollar-Vermögenswerten hat, hat angekündigt, die meisten ihrer Operationen im Land zu reduzieren. Goldman Sachs Group, JPMorgan Chase & Co. und auch die Deutsche Bank ist auf dem Weg zum Ausstieg, und einige Geldgeber ziehen in andere Zentren wie Dubai um.

Dies ist vielleicht die drastischste und schnellste Ausnahme in der Geschichte der großen Industriewirtschaft. Die letzten Wochen waren fieberhafte Versuche, Sanktionen zu verstehen und anzuwenden, die von verschiedenen Ländern, darunter den USA, Großbritannien und der Europäischen Union, ständig aktualisiert werden.

Infolgedessen haben einst laute Büros geleert, und das nicht nur in Moskau . Händler stecken mit russischen Aktien und Anleihen fest, mit denen sie nichts anfangen können, während die entsprechenden Derivate in der Schwebe blieben.

Milliarden von Dollar stehen für die Finanzindustrie auf dem Spiel. Ein Dutzend Gläubiger, darunter die Raiffeisen Bank International, die Citigroup und die Deutsche Bank, haben nach Angaben von Bloomberg ein Gesamtrisiko in Russland in Höhe von rund 100 Milliarden US-Dollar. Die Unternehmen betonen jedoch, dass ihre Bilanzen jedem Schlag ihres russischen Geschäfts leicht standhalten können.

Einschränkung der Kontakte zu Russland

Wenige Stunden nachdem die russischen Truppen die Ukraine betreten hatten, beobachteten Moskauer Finanziers den Zusammenbruch von Unternehmen, die erst vor einem Monat zu florieren schienen. Ein lokaler Investmentmanager, der darum bat, seinen Namen nicht zu nennen, sagte, er sei an diesem Morgen in Panik in sein Büro geflohen. Sein Unternehmen hat 6 Milliarden US-Dollar an Pensionsfonds bedient. Jetzt gibt er selbst zu, dass das Vermögen seiner Kunden wahrscheinlich nur einen Bruchteil dieser Summe wert ist, vielleicht sogar noch weniger.

Ein anderer Manager, der für eine Gruppe von Moskauer Händlern zuständig ist, der ebenfalls anonym sprach, sagte, dass die Aktivität in seinem Büro um drei Viertel gesunken sei, da ausländische Broker nicht mehr mit seiner Firma zusammenarbeiten würden.

Laut einer gut informierten Person glauben Mitarbeiter der VTB-Bank, die unter den Sanktionen der USA und Großbritanniens steht, dass es fast unmöglich ist, viele westliche Unternehmen dazu zu bringen, Anrufe und E-Mails zurückzurufen. Dies führte dazu, dass Investmentbanker Schwierigkeiten hatten, Geschäfte mit Kontrahenten zu schließen.

Einige Unternehmen haben Kontakt mit der VTB, der zweitgrößten Bank in Russland, aufgenommen und es ihnen meist gelungen, ihre ausstehenden Geschäfte zu begleichen, sagte eine Quelle, die darum bat, ihren Namen nicht zu nennen. Viele andere Kunden hätten die Beziehung nach der Bekanntgabe der Sanktionen abgebrochen, so der Gesprächspartner. Die VTB lehnte eine Stellungnahme ab.

Die Händler, die sich aus Aktienpositionen zurückziehen wollten, sahen einen Hoffnungsschimmer, als die Bank of Russia am 24. März ankündigte, die Börse für einige lokale Aktien wieder zu öffnen, was der längsten Schließung der Handelsplattform in der modernen Geschichte des Landes ein Ende setzte. Der Markt hat sich geöffnet, aber mit einem Verbot von Leerverkäufen.

Flucht aus Russland für Geld und Moral

Bill Browder, einst einer der größten ausländischen Investoren Russlands und heute ein führender Kritiker von Präsident Wladimir Putin, sagte, dass die Investmentbanken eine wichtige Rolle bei der Entdeckung Russlands und der Übertragung ihres Geldes in den Rest der Welt gespielt hätten .

«Sie haben alle Oligarchen überzeugend genug aussehen lassen, dass westliche Investoren Milliarden von Dollar in diese Unternehmen und ihre Eigentümer investieren», sagte Browder.

Ein Beispiel für ein komplexes Netzwerk von Verbindungen zwischen Russland und globalen Banken ist LetterOne Holdings, eine von Russen gegründete Investmentfirma, darunter die von den Milliardären Michael Friedman und Peter Aven sanktionierten Milliardäre. Der Hedgefonds HSBC Holdings hatte Ende 2020 mit LetterOne 547 Millionen US-Dollar und Blackstone Inc. - $435 Millionen, berichtet Bloomberg.

JPMorgan war ein wichtiger Akteur bei der Ausgabe von Schulden für russische Unternehmen und konkurrierte mit den lokalen Riesen VTB und Sberbank sowie mit Citigroup, Societe Generale SA und der UBS Group AG.

Anfang März kündigte JPMorgan die Schließung von Operationen in Russland an und schloss Herman Gref, den Chef der Sberbank und ehemaligen russischen Minister, aus seinem multinationalen Vorstand aus.

«Die Banken müssen die Beziehungen zu Russland abbrechen, weil es aus kommerzieller Sicht richtig ist, aber es ist auch eine Frage der Moral», sagte Natalia Jaresko, die nach der Annexion der Krim vor acht Jahren das Amt des Finanzministers der Ukraine innehatte.

Grenzen gegen das Putin-Regime setzen

Der ehemalige Goldman Sachs-Banker George Jegorow mag die Verbindungen der Wall Street zu Russland nicht. Er forderte die Bank auf, das Land in einer Nachricht auf LinkedIn zu verlassen, die veröffentlicht wurde, bevor das Unternehmen bekannt gab, dass es das Land am 10. März verlässt.

In einem Gespräch mit Bloomberg nach der Bekanntgabe der Entscheidung der Banken sagte Egorov, dass der Abgang von Goldman schwierig, aber richtig sei. «Alle großen Investmentbanken führten bedeutende Operationen in Russland, und Sie musste arbeiten mit staatlichen Behörde arbeiten oder Oligarchen auf, Provisionen zu sammeln», sagte der Sowjetunion, der an einigen der größten Transaktionen der Gesellschaft in Russland, einschließlich der Börsengang. öffentliche VTB. Er ist vor vielen Jahren nach Großbritannien gezogen und arbeitet jetzt nicht im Bankensektor.

"Für mich persönlich ist es sehr schwierig, weil ich mich wie ein Komplize fühle. Ich bin ein Russe, und es ist schwarz und weiß: Wenn Sie für eine starke Unternehmensführung sind, bleibt Ihnen nichts anderes übrig, als den Krieg mit der Ukraine und das Putin—Regime zu verurteilen », sagte Georgy Jegorow.

Warum ist es für große Unternehmen so schwierig, Russland zu verlassen

Auch Berater, Anwälte und Wirtschaftsprüfer isolieren sich von Russland, obwohl dies ein komplizierter Prozess ist. Vier große Beratungsunternehmen - Deloitte, KPMG, PwC und Ernst & Young — müssen die Verbindungen zu den russischen und weißrussischen Unternehmen, mit denen sie zusammenarbeiten, abbrechen. Diese russischen Organisationen können immer noch mit ihren Kunden zusammenarbeiten, haben aber keinen Zugriff mehr auf das globale Netzwerk des Unternehmens.

Der Prozess der Abschaltung wird nicht schnell sein, sagt Ashish Nanda, leitender Lehrer an der Harvard Business School, und es wird wahrscheinlich komplizierter. Was ist, wenn ein russischer Kunde, der derzeit unter Sanktionen steht, eine Tochtergesellschaft in Mexiko hat, die keine Sanktionen verhängt? Was ist, wenn russische Buchhalter im benachbarten Kasachstan arbeiten?

Verwaltungsberater und Anwaltskanzleien können russische Operationen nicht so leicht ablehnen. Unternehmen wie McKinsey, Bain & Co. Linklaters, Freshfields Bruckhaus Deringer und DLA Piper, müssen die Unterstützung ihrer russischen Partner und Mitarbeiter, die bestehenden Verpflichtungen gegenüber Kunden und die Beziehungen zum Staat kombinieren.

«Das ist eine alarmierend komplexe Berechnung», sagte Nick Lavgrove, Professor für Management an der McDonough School of Business an der Georgetown, der 30 Jahre bei McKinsey gearbeitet hat.

Wenige Tage nach der Invasion kündigte McKinsey zunächst an, nur russische Regierungsstrukturen zu bedienen. Vier Tage später ging das Unternehmen noch weiter und sagte, dass es «sofort aufhören würde, mit staatlichen Strukturen zu arbeiten» und dort keine Arbeit mit neuen Kunden führen würde, obwohl sein Moskauer Büro offen bleiben würde. Ähnliche Positionen haben Konkurrenten wie Bain und die Boston Consulting Group eingenommen.

Laut dem Rechtsberater Tony Williams, der einst das Moskauer Büro der Londoner Anwaltskanzlei Clifford Chance leitete, haben Unternehmen, die professionelle Dienstleistungen anbieten, die in Russland bleiben, tatsächlich zwei Möglichkeiten: «Das ganze Geschäft zu schließen oder dieses Geschäft an Partner vor Ort zu übergeben», sagte er. sagte. «Sie können sagen, dass Sie vorübergehend schließen, aber bis sich der Modus ändert, werden Sie nicht zurückkehren.»

Da der Krieg bereits im zweiten Monat tobt, gibt es wenig Anzeichen dafür, dass sich die Situation bald ändern wird. Für diejenigen, die sich auf den Service russischer Kunden spezialisiert haben, ist es vielleicht an der Zeit, ihre Karriere zu ändern.